Главная

Категории:

ДомЗдоровьеЗоологияИнформатикаИскусствоИскусствоКомпьютерыКулинарияМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОбразованиеПедагогикаПитомцыПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРазноеРелигияСоциологияСпортСтатистикаТранспортФизикаФилософияФинансыХимияХоббиЭкологияЭкономикаЭлектроника






Тенденции развития современного мирового рынка ценных бумаг


 

Тенденция развития — это направление изменения (развития) состояния объекта в будущем, обусловленное его состоянием в прошлом и в настоящем.

Понятие тенденции развития имеет определенные особенности в зависимости от того, к какому периоду времени оно относится:

• сопоставимому со временем человеческой жизни;

• относящемуся к нескольким (многим) поколениям людей.

Практическая, или краткосрочная, тенденция развития – это тенденция развития, имеющая место на протяжении периода времени, сопоставимого с продолжительностью человеческой жизни.

Знание практической тенденции необходимо человеку (лицу, участнику рынка), чтобы действовать в русле происходящих на рынке процессов. Если он начинает делать нечто, выходящее за пределы происходящих (имеющихся) процессов, то велика вероятность того, что либо он потерпит неудачу, либо его рыночные успехи будут хуже, чем у других участников рынка. В то же время только выход за пределы действующей тенденции позволяет перейти от старой тенденции (прежних решений) к новой, которая обязательно рано или поздно приходит на смену существующей тенденции. Лицо, которое первым улавливает новую тенденцию, новое направление развития, обычно получает наибольшие преимущества на несколько лет или даже, возможно, десятилетий вперед.

Историческая, или долгосрочная, тенденция развития—это тен­денция развития, имеющая место на протяжении ряда поколений людей. Исторические тенденции приобретают характер экономи­ческих законов, поскольку их истинность имеет долгосрочный ха­рактер. Но время — это лишь внешняя форма различия между прак­тическими и историческими тенденциями.

Историческая тенденция, в отличие от практической, не меняется от поколения к поколению, от одного столетия к другому. Историческая тенденция показывает, в каком направлении сменяют друг друга краткосрочные, тенденции. В результате оказывается, что в исторической тенденции прослеживается развитие некоторой сущности, которая остается неизменной на протяжении веков, но принимает лишь разные внешние формы, адекватные конкретным историческим условиям.

Рынок ценных бумаг развивается на протяжении уже нескольких столетий. За это время на нем отчетливо проявились следующие закономерности развития фиктивного капитала в форме ценных бумаг:

1. Тенденция к неограниченному росту его размеров – количественные объемы рынка ценных бумаг постоянно возрастают в корреспонденции с ростом мировой экономики.

2. Систематический характер фондовых кризисов – рынку ценных бумаг присуща кризисность развития в том смысле, что периоды его поступательного развития время от времени прерываются падениями его объемов вследствие того или иного уровня снижения большинства (или даже всех) рыночных цен на ценные бумаги. Кризисы фондового рынка не могут не иметь систематического характера, поскольку процесс ценообразования, прежде всего на акции, осуществляется совершенно стихийно. Рыночная цена в данном случае в каждый данный момент времени не имеет никакой объективной основы, или предела, кроме разве что минимального, который не оказывает, естественно, никакого влияния на складывающийся уровень рыночной цены в период ее роста. Единственным регулятором максимального уровня рыночной цены ценной бумаги становится рыночный кризис. Теоретически если бы не было фондовых кризисов, то рыночная цена ценной бумаги (акции) могла бы возрастать бесконечно, но это невозможно, так как ценная бумага есть порождение капитала, а не нечто совершенно самостоятельно существующее на рынке. Невозможность бесконечного роста цены ценной бумаги при данных условиях функционирования общественного капитала и означает необходимость систематических фондовых кризисов.

3. Замена материального богатства богатством в форме ценных бумаг – поскольку размеры капитала в форме ценных бумаг превышают размеры капитала в материальном выражении, постольку можно говорить о том, что материальное богатство уступает свое место богатству в форме ценных бумаг.

4. Концентрация богатства в форме ценных бумаг в собственности юридических, а не физических лиц. Законом капитала является его сосредоточение в собственности относительно немногих (небольшого числа) участников рынка, поскольку чем больше капитал, тем большую прибыль он приносит и тем менее он подвержен имеющимся на рынке рискам финансовых или материальных потерь. Ценная бумага есть капитал по своей экономической сущности, а потому ей тоже свойственны процессы концентрации и централизации капитала. Эти процессы протекают в двух основных формах, присущих ценным бумагам:

• на основе объединения временно свободных денежных капиталов частных лиц в инвестиционных фондах;

• путем вложения временно свободных денежных капиталов профессиональных участников (организаторов) других финансовых рынков в ценные бумаги.

Тенденции развития также можно разделить на тенденции, характерные для рынка ценных бумаг в целом, и тенденции, характеризующие развитие отдельных его частей (структурные тенденции).

Общие тенденции развития рынка ценных бумаг– это тенденции развития, относящиеся к рынку ценных бумаг в целом в сравнении с другими рынками.

К наиболее значимым современным общерыночным тенденциям, которые имеют место и на рынке ценных бумаг, без сомнения следует отнести:

1.Компьютеризация — это перевод всех процессов, имеющих место на рынке, на компьютерную основу.

2. Повышение уровня регулируемости рынка — это процесс выработки и установления границ поведения (действий) участников рынка ценных бумаг в интересах развития данного рынка и всей рыночной экономики в целом.

3. Интернационализация и глобализация – это единый процесс формирования мирового рынка ценных бумаг на основе национальных рынков. Он связан с процессом складывания единого мирового хозяйства, с формированием мирового капитала, или капитала, не имеющего национальной принадлежности.

4. Конвергенция рынков – это процесс взаимопроникновения финансовых рынков, когда происходит переплетение их участников, инструментов и торговых систем. Яркий пример своего рода переплетения торговых систем разных рынков — это электронный рынок Московской межбанковской валютной биржи и биржи «Российская торговая система», торгово-расчетные системы которых обеспечивают одновременную торговлю и валютами, и ценными бумагами, и биржевыми производными инструментами.

5. Секьюритизация — это процесс перевода капитала, находящегося по разным причинам в различно недоступных для участников рынка формах, например, в виде недвижимого имущества, запасов длительного характера и т.п., в форму ликвидной, т.е. хорошо обращающейся на рынке, ценной бумаги.

Структурные тенденции развития – это тенденции развития, относящиеся к тем или иным частям рынка ценных бумаг. Отдельные части (сегменты) рынка ценных бумаг всегда развиваются неравномерно и в некоторой степени обособленно друг от друга. Более быстрое развитие одной части рынка, когда оно обнаруживается, подстегивает необходимость ускоренного развития других его частей и т.д.

Структурные тенденции являются самыми относительно краткосрочными тенденциями развития. Наиболее существенные внутренние направления развития рынка ценных бумаг включают:

1) развитие форм коллективного участия на рынке ценных бумаг, что проявляется прежде всего в возникновении и развитии институциональных инвесторов,

2) изменения в составе профессиональных участников самого рынка ценных бумаг, т.е. стирание различий между отдельными видами профессиональной деятельности, а также концентрация и централизация среди профессиональных участников.

3) Изменения в инструментарии рынка – создание вторичных ценных бумаг, производных инструментов на основе ценных бумаг.

4)Изменения в организации торговли на рынке ценных бумаг – компьютеризация фактически ведет к стиранию всех существующих границ современного рынка, как временного, так и пространственного характера. Конкретно это проявляется в следующих принципиальных изменениях в организации торговли ценными бумагами:

• отпадает необходимость физического места встречи продавцов и покупателей.

• отпадает потребность в профессиональных торговых посредниках, задачей которых является сведение продавцов и покупателей между собой. Компьютеризация позволяет торговать без каких-либо посредников. Различие между профессиональными и непрофессиональными торговцами принимает форму различий в знании того, что происходит на рынке, а не различий в юридическом статусе участников рынка;

• процесс торговли становится непрерывным. Электронная торговля не связана с физическими возможностями профессиональных торговых или иных участников рынка, а потому она может вестись в непрерывном режиме, т. е. круглосуточно;

• возникают автоматизированные формы торговли ценными бумагами.

 

 

Контрольные вопросы

1. Перечислите задачи рынка ценных бумаг.

2. В чем заключается распределительная функция рынка ценных бумаг?

3. В чем отличие первичного рынка от вторичного?

4. Какие организации входят в обеспечивающую инфраструктуру рынка ценных бумаг?

5. Охарактеризуйте советский период развития рынка ценных бумаг.

6. Какие долговременные, исторические тенденции характерны для рынка ценных бумаг?

 

 

Задания для самостоятельной работы

1. Изучив предложенную литературу, в тезисной форме сформулируйте основные причины кризиса на рынке ценных бумаг России и характеристику мер государства по снижению его влияния.

 

 

Тесты

1. Главная цель функционирования рынка ценных бумаг:

а) аккумуляция финансовых ресурсов и их перераспределение;

б) получение процентного дохода;

в) обеспечение прозрачности торгов;

г) развитие вторичного рынка.

 

2. Необходимость регулирования на рынке ценных бумаг связана с:

а) множественностью объектов торговли;

б) нематериальностью актива, являющегося предметом торгов;

в) наличием большого количества участников.

 

3. Инвестиционные потребности эмитентов реализуются через:

а) информационную функцию;

б) коммерческую функцию;

в) регулирующую функцию;

г) распределительную функцию.

 

4. Обеспечивает выпуск ценной бумаги в обращение:

а) первичный рынок;

б) вторичный рынок;

г) срочный рынок;

д) спот-рынок.

 

5. Публичный гласный торг характерен для:

а) первичного рынка;

б) вторичного рынка;

в) традиционного рынка;

г) компьютерного рынка.

 

6. Профессиональными участниками рынка ценных бумаг являются:

а) дилер;

б) брокер;

в) негосударственный пенсионный фонд;

г) паевой инвестиционный фонд;

д) эмитент.

 

7. Регистраторы входят в:

а) торговую систему;

б) расчетную систему;

в) учетную систему.

 

8. Процесс формирования мирового рынка ценных бумаг на основе национальных рынков характеризует:

а) компьютеризация рынка;

б) секьюритизация активов;

в) концентрация активов;

г) интеграция и глобализация.

 

9. К историческим тенденциям развития рынка ценных бумаг относятся:

а) систематический характер финансовых кризисов;

б) изменения в составе участников;

в) замена реального богатства фиктивным капиталом;

г) конвергенция рынков.

 

10. Конвергенция рынков – это:

а) переток капитала с национальных рынков на международные;

б) процесс взаимопроникновения финансовых рынков;

в) стирание пространственных границ фондового рынка;

г) тенденция к неограниченному росту размеров рынка.

 

 

Список литературы

Нормативно-правовые акты:

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) / Федеральный закон от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 1996. – №5. – Ст.410.

2. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства РФ. – 1996. – №17. – Ст.1918.

3. Федеральный закон от 5 марта 1999 г. №46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства РФ. – 1999. – №10. – Ст.1163.

 

Основная литература:

1. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2006. – С.7-25.

2. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: ИНФРА-М. – 2006. – С.8-35.

3. Рубцов Б. Современные фондовые рынки: учебное пособие для вузов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. – С.20-31, 47-88.

4. Селеванова Т.С. Ценные бумаги. – М.: «Дашков и К°», 2007. –С.6-22.

Дополнительная литература:

 

1. Вавулин Д.А. Кризис российского фондового рынка: фундаментальные предпосылки и последствия // Финансы и кредит. – 2009. – №3. – С.39-46.

2. Дворецкая А.Е. Эффективный рынок капиталов и экономический рост // Финансы. – 2007. – №3. – С.56-57.

3. Гафурова Г.Т. Государственное регулирование рынка ценных бумаг России в условиях финансового кризиса // Финансы и кредит. – 2009. – №47. – С.65-72.



Последнее изменение этой страницы: 2016-06-09

headinsider.info. Все права принадлежат авторам данных материалов.